La decisión, adoptada por unanimidad, llega en un escenario de tasas internacionales al alza y una economía local que arrastra un segundo trimestre débil, y descarta la opción de recortes que defendía algún economista.
El Banco Central del Uruguay (BCU) resolvió este jueves subir la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 25 puntos básicos, hasta 6%. Según el comunicado del Comité de Política Monetaria (Copom), el objetivo es “preservar el anclaje de las expectativas de inflación” y contribuir a la convergencia hacia la meta de 4,5% en el horizonte de política de dos años. El Directorio aclaró que el movimiento se da “manteniendo la instancia expansiva de la política monetaria”.
La decisión llega después de que la Reserva Federal de Estados Unidos, bajo la conducción de Kevin Warsh, elevara a mediados de setiembre su tasa de referencia a un rango de 3,75% a 4%, la primera suba desde 2023, en un año en que el petróleo acumula un alza superior a 75%. Las proyecciones del organismo dejan abierta la posibilidad de un nuevo aumento antes de fin de año. Otros bancos centrales siguieron un camino similar, como el de Colombia, que subió su tasa a 12,25% el 30 de setiembre.
El propio BCU reconoce que las tasas de los principales bancos centrales y las de los mercados financieros internacionales “han venido ajustándose al alza”.
Inflación sobre la meta, actividad floja y una voz a favor de bajar
El BCU recordó que el IPC subió a 4,7% interanual en setiembre, asociado a bienes importados, frutas, verduras y combustibles, y sostuvo que “no se observan presiones inflacionarias generalizadas”. Las expectativas siguen ancladas, con 4,55% entre los analistas, 4,58% entre los operadores financieros y 5% en las empresas, para un promedio de 4,71% que, según el organismo, “ratifica la confianza en el régimen de metas de inflación”.
En el plano doméstico, el comunicado afirma que “la economía muestra señales de resiliencia” tras los shocks sectoriales y climáticos, aunque el PIB del segundo trimestre cayó 0,5% interanual. En ese contexto, el economista Javier de Haedo, había planteado que correspondía retomar las bajas de tasa para impulsar la actividad.
El Comité proyecta que la inflación permanecerá transitoriamente por encima de la meta (4,5%), aunque dentro del rango de tolerancia (3%-6%), antes de converger. Aun así, advirtió que “la proliferación y persistencia de los shocks geopolíticos y climáticos constituye un riesgo relevante” para los precios y las expectativas.
Por eso, aclaró, la medida “no busca revertir el efecto directo de los aumentos temporales de energía y alimentos”, sino “actuar proactivamente para limitar su persistencia” y evitar que se trasladen al resto de los precios, indicó el Copom en su comunicado.
